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电力关注配电设备和增值服务荐21股

时间:2019-08-15 11:54:13 来源:互联网 阅读:3次

电力:关注配电设备和增值服务 荐21股 2016-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

16年行情回顾:强于大势,二次设备和光伏领涨今年电力设备板块上涨2.74%,超过同期上证综指,其中二次设备和光伏领涨。受益于配网投资加大和6. 0光伏抢装,二次设备和光伏板块业绩分别上涨41.60%和4 .24%。风电板块表现低迷,核电下跌幅度较大。

电改全面开花落地,已进入深水区,配电设备受益弹性最大电改最大的亮点是允许社会资本参与配售电,自15年出台9号文件以来,政策密集出台,进展超市场预期。目前国内成立了 个电力交易中心和近2000家售电公司。工业园区是电改试验田,今年9月发改委要求各省合计上报100个增量配电PPP试点项目,各省总计上报160个,市场热情高涨,目前发改委已公示了105个首期增量配电试点项目名单。出于电网安全和社会稳定考虑,我们认为配网运营会选择混合所有制方式,需要国企来背书。在未来,拥有配电网运营权的售电公司具有更大的竞争优势,尤其是非电网企业所属的配网资产最受资本青睐。本轮电改中最先受益的是配电设备供应商,其次受益且受益空间更大的是掌握电力大数据、提供增值服务的公司。

风电板块被低估,“十三五”投资6500亿以上,重心在中东部和南方今年风电装机较为平稳,前10月新增装机10GW,累计装机达到155GW,同比去年有所放缓,主要是15年抢装行情透支了今年的部分装机量。历史上风电板块PB范围为1.09-2 .06倍,目前PB只有2.87倍,8.10%分位,板块处于低估值状态。风电十三五规划已出台,目标累计装机总量为210GW,根据“十一五”、“十二五”目标装机量与实际装机量来看,这一目标值过于保守。今年前三季度风电设备公开招标量为24.2GW,同比增长68%,我们预计全年招标量为28- 0GW,考虑到6-12个月的工程期,我们预计2017年新增装机量为 0GW以上,再结合18年风电标杆并网电价下调因素,我们估计17年是风电装机大年。目前投资者对弃风限电存在一定顾虑,但是在国家多项政策推动下,弃风限电问题改善明显,第一季度、上半年、前三季度弃风率分别为26%、21%和19%,改善明显。

光伏抢装行情仍值得期待,机会在高效产品和分布式今年三季度国内光伏装机量为26GW,主要是受6. 0抢装影响,光伏板块Q 营收同比增长18.19%,板块上涨8.27%。我们预计17年发改委下调光伏并网价格,大概率激发新一轮抢装。从电力发展十三五规划来看,分布式光伏是十三五期间重点发展方向。目前市场对弃光率问题过于悲观,国家出台了系列政策促消纳,包括不再批准和减少弃光率较高地区新建产能、规定保障性收购小时数、加快特高压建设等,Q2弃光率环比Q1已经明显改善,能源局目标是2020年之前弃光率控制在5%以内。我们认为在并网电价不断下调的背景下,高效光伏产品设备厂商和分布式光伏运营商将显著受益,有望迎来上涨行情。目前国家力推的光伏领跑者和扶贫计划也向高效产品倾斜。我们预计行业逐步洗牌,有技术和成本优势的产业链上下游龙头公司将会迎来发展机遇。

特高压建设是实现能源互联网的必要条件,17年为建设高峰期特高压建设是“抗霾通道”,也是解决弃风弃光率居高不下的重要手段,国网“十三五”期间将至少投资7000亿元用于特高压建设,带到的电源和相关产业链投资达1.7万亿元。特高压建设中,受益较多的主要是变电站(GIS、变压器、电抗器)、换流站和一些辅材(线缆、绝缘子等)。

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